Теперь только один портфель…

Прежде всего смотрим на график индекса UX Украинской биржи.

График индекса UX на 28.10.09 - ориентиры текущей коррекции

Итак в понедельник 26,10,09 уже был виден экспоненциальный крест. Последняя формальность для утверждения коррекции. У тех, кто до конца надеялся на лучшее был замечательный шанс выйти из принятых позиций (если этого не было сделано ранее) на уровнях 10%-20% выше текущих.

По аналогии с коррекцией в июне-июле, можно предположить основную цель текущей коррекции на уровне 1170-1200 пунктов по индексу.
а - крест вниз, b- квартальная экспонента неделю выступает в роли промежуточного сопротивления, с - крест вверх и рост длиною в несколько месяцев. Сегодня индекс уже показал минимум 1304 - красная точка, т.е. ткнулся в квартальную экспоненту, а также в линию полугодового аптренда и отскочил от нее. Вполне вероятно, что на этом уровне будет консолидация на несколько дней-неделю. Самые торопливые будут покупать после падения, опоздавшие продать повыше будут продавать им на отскоке. Индекс будет ограничен уровнем 1400 и если экспонента будет пробита и аптренд будет сломлен, то индекс уйдет в район 1170-1200 и то что раньше было уровнем сопротивления сможет попытаться стать уровнем поддержки.

Таков мой базовый сценарий. Естественно, аптренд может быть не сломлен и консолидация на текущем уровне перерастет в новую волну роста. Также, естественно, при дальнейшем падении на уровне 1200 индекс может и не остановиться. Обычно картины коррекции повторяют друг друга в общих чертах, но не на 100%. Самое главное - покупать пока нельзя.

Синии наклонные линии - это линии Ганна от минимума индекса в этом году. Там где они совпадают с классическими трендовыми линиями или экспонентами - образуются особенно сильные линии поддержки-сопротивления. Точка С на уровне 1200 нравится мне именно из-за такого совпадения. Посмотрим.

Прежде всего смотрим на график индекса UX Украинской биржи.

График индекса UX на 22.10.09 - назревающая коррекция

Шесть подряд черных свечей. Три дня ниже пятьдневной экспоненты. Больше 10% минуса от максимума. На лицо краткосрочная медвежья тенденция. Кое-кто такое события может назвать коррекцией - и будет прав если говорить в масштабе недели. В большем масштабе о коррекции говорить рано, хотя она назревает. Будет ли вскрыт назревший нарыв станет ясно в ближайшие три дня.

На рисунке указаны 4 события - отмечено кружками. В первом случае краткосрочная тенденция переросла в полномасштабную среднесрочную (на месяц с копейками) коррекцию с падением некоторых индексных бумаг на 20%-50%. Во втором и третьем случае подоьной коррекции не случилось, хотя некоторые индексные бумаги опускались ниже месячной экспоненты. К чему приведет текущее 4 событие мы увидим в ближайшие три дня.

Каждая из этих фигур начиналась с длинной темной свечи утыкающейся в месячную экспоненту (серая линия). Потом происходит два-три дня топтания на месте, когда учасники рынка решают для себя как себя вести. Не начнутся покупки, (а это хорошая точка для покупок, глядя на индекс), польются продажи. Для себя я определяю этот момент как момент пересечения недельной и месячной экспонент. Пока пересечения нет, можно надеяться на возобновление роста. Увидишь крест - оставь надежду…

Выше я писал о фактах. Теперь об ощущениях. Рынок упал интенсивно и стремительно. Шесть минусовых дней дают хороший шанс на отскок. Месячная экспонента - хорошая поддержка. Кроме того рынок поддерживает уровень фибо от последней волны роста и слабенькая линия тренда от промежуточных экстремум (см.рисунок). Также рынок несколько поддерживает то, что индекс не достиг очевидной цели в 50% фибо от годичного падения. Все таки 1700 по индексу напрашивается, уж чень легко проскочили 1400, и при этом все еще отстаем от других развивающихся рынков, которые быстрее компенсируют падение. Развитые рынки растут, евро и нефть дорожают - внешний фон благоприятствует скорее росту.

На другой чаше весов, прежде всего то, что из 10 бумаг индекса уже 7 ниже месячной экспоненты. Только три - Укрнефть, Западэнерго и Укртелеком, держатся выше и держат индекс. Скорее семеро слабых перетянут вниз трех сильных, чем случится наоборот. Хотя если будет восстановление, то и начнется оно с самых сильных бумаг - эти 3 бумаги составляют 40% индеса по весу. Подведет хоть одна из этих трех бумаг и индесу светит полноценная коррекция. Банки отчитались об убытках и идут в лидерах падения, стоит немного приупасть гривне и они покатятся еще ниже. А самое главное падают бумаги второго эшелона - за единичным исключением все хуже индекса. А внешня конъюнктура может испортиться…

Весы колеблются. Я наблюдаю и жду. Либо крест экспонент и общая распродажа с целями а, b и с на рисунке, либо недолгое топтание на месте и вверх к 1700 по индексу. Цели и вверх и вниз на рисунке понятны - что объяснять?

Рекомендую запомнить эту фигуру - которую я обозначил кружками. Она встречается на всех графиках акций и ее удобно торговать.

Несмотря на то, что лично я ждал выхода из большого треугольника вниз, но состоялся он вверх. Индекс Украинской биржи и ПФТС показали годовый максимумы. См. картинку. Для наглядности я специально обвел момент кружочком.

График индекса UX на 16.09.09 - прорыв треугольника вверх

Классическая картинка выхода из консолидации вверх. А так как тренд бычий (50 дневка над 200 дневкой) индекс имеет все шансы на значительный рост. К тому же американские индексы уже пробили линию фибоначчи 38% отката от большого падения и приближаются к 50%, а украинский рынок только-только преодолевает 23%. См. картинку.

Целью по индексу можно во-первых счесть 38% и 50% линии фибоначи отката - это соответственно 1400 и 1700 пунктов по индексу. Во вторых - прекцию высоты треугольника вверх - это 2000 пунктов по индексу.

Для тех кому не понятно с чего я это взял - рекомендую прочесть Малую энциклопедию трейдера Эрика Наймана.
Вот иллюстрация оттуда, к текущей ситуации с индексом.

Иллюстрация из Малой энциклопедии тредера Эрика Наймана - выход из треугольника, как сигнал к покупке

Вот картина поменьше… График индекса Украинской биржи. Я беру данные из терминала, но любой может посмотреть на bloomberg - тикер UX:IND. Кстати, тикеры украинских акций на ПФТС, там указываются с суффиксом :UZ, а на украинской бирже - :UK.

График индекса UX на 10.09.09 - кульминация консолидации

На графике виден четкий треугольник, сформированный сопротивлением (линия 1) на майском максимуме и поддержкой восходящего тренда (линия 2). Видно что в ближайшее время наступит момент истины - индекс может пробить сопротивление вверх и тогда откроется дорога к 38% фибо от большого падения 2008г, либо сломает поддержку и упадет в район 900 пунктов, где проходит поддержка по июльским минимумам и где цена встретится с 200-дневной средней. МАСД внизу показывает созревшую дивергенцию (фигура 3.). Первой ласточкой падения будет закрытия дня по индексу ниже значения 1140 (ниже 20 дневной средней (серая линия) и уровня поддержки (линия 2.)). Поход вниз кажется мне вероятней, но пока спрыгивать с поезда для тех кто в нем рано - украинский рынок созрел для падения, но мировая конъюнктура не дает ему упасть. Если же состоится выход вверх - настанет очень благоприятное время для покупок.

Посмотрим на большую картину. Я приведу два дневных графика - украинского индекса ПФТС и американского S&P500 - они сходны. Вместо ПФТС можно было бы привести график индекса Украинской биржи, а вместо СиПи - индекс Доу Джонса, картину бы это не изменило. Можно было бы привести графики ММВБ или РТС - картина в общих чертах та же. Падение с начала 2008 года, дно (как его видно задним числом) октябрь 2008-март 2009, и рост с апреля 2009 по сегодняшний день, который привел к тому, что по всем индексам 50-дневная средняя оказалась выше 200 дневной.

График индекса S&P500 - большая картина

Классика технического анализа говорит о том, что если 50 дневная средняя выше 200 дневной мы находимся на бычьем рынке, ниже - на медвежьем. Подразумевается, что 200 дневное среднее значение - это среднее за год, а 50-дневное - за квартал. Большая картина говорит нам о том, что с лета мы уже находимся в фазе роста.

График индекса ПФТС - большая картина

Это очень важный вывод. Ответ на вопрос с которого нужно начинать перед тем как открывать позицию. Какой сейчас рынок? Большая картина говорит нам: по-большому счету - бычий. Посмотрите на график Сипи - пересечение средних вниз произошло в январе 2008 года. Никто в тот момент не говорил о падении фондового рынка, хотя рынок уже был медвежий. По индексу ПФТС пересечение произошло в мае, и тем не менее целое лето все украинские аналитики говорили исключительно о временной летней коррекции. По российским индексам крест был еще позже - и российская общественность верила в то что это “временная небольшая коррекция” еще дольше чем украинская - даже осенью. И многие открывали длинные позиции на медвежьем рынке.

Открытие позиции требует однозначного решения. Все очень просто - всего две средних и ясный ответ. Бычий рынок - покупай, медвежий - продай и сиди в деньгах. Это упрощение, но в этом суть. На бычьем рынке купив акции можно расчитывать на большой апсайд, на медвежьем - шансов на это практически нет. На медвежьем рынке не работает стратегия “купил и держи”. И много других стратегий также не работает.

Итак Большая картина показывает бычий рынок. Является ли это однозначным сигналом покупать? Нет. Это говорит о том, что общая ситуация благоприятствует покупкам, что потенциал роста цены акций больше потенциала падения. При этом нужно понимать, что реализован может быть любой потенциал. Это говорит о том, что покупая бумагу можно расчитывать на больший апсайд при росте, чем даунсайд при падении. Это говорит о том, что каждый день нужно искать благоприятные моменты для того чтобы купить бумаги, а не для того чтобы продать их.

Далее сравнив эти два графика, легко можно увидеть что украинский рынок слабее американского. Две вещи. Первое: Сипи уже откорретировался до 38% процентов от своего падения, а ПФТС - только до 23%. Украинский рынок восстанавливается хуже - медленнее растет на сопоставимые величины. Второе: СиПи как в принципе и другие американские индексы нарисовал уже две вершины и августовский максимум значительно выше июньского, а ПФТС все также бьется в уровень 460 (как собственно и индекс украинской биржи). Такая слабость украинского рынка обусловленна девальвацией национальной валюты.

Нужно отметить, что апрельско-июньский рост украинского рынка сопровождался укреплением гривны, т.е. нерезидент пришедший на украинский рынок с долларами, заработал не только на росте стоимости акций, но и на курсовой разнице. Текущая же ситуация -ослабление гривны - чревато для нерезидента с долларами вычитанием отрицательной курсовой разницы из потенциального дохода. Естественно, что нерезиденты покупать украинские акции не торопятся. Хотя рынок бычий и наверняка многие ищут благоприятных возможностей для входа, держа в уме, что такие возможности могут появиться и намного ниже текущих ценовых уровней.

Посмотрел и ужаснулся - давненько же я ничего здесь не писал. В двух словах - обстоятельства не благоприятствовали.

За эти полтора года довелось менять работы, места проживания, сферы занятий. Часто шаг вперед - это следствие хорошего пинка под зад.
К сожалению свои виртуальные портфели мне пришлось забросить. Для тех кому интересно портфель американских акций на текуший момент оценивается в 9121$, российских - 357736 руб., украинских -62000грн., в том состоянии в каком я оставил их в 2008 г, по текущим ценам. На этом эксперимент с этими портфелями закончен. Работа и торговля на украинской бирже не оставляют мне времени на виртуальные игры.

С открытием молодой Украинской биржи по технологиям РТС в апреле 2009 г., и открытием рынка заявок на старой бирже ПФТС на Украине появился интернет-трейдинг доступный для частных лиц. Не воспользоваться такой возможностью было нельзя. Несмотря на трудные будни украинской экономики…

Поэтому я решил переформатировать блог. Информация о старых виртуальных портфелях будет удалена. А я в своих будущих сообщениях постараюсь сконцентрироваться на анализе украинского рынка.

Январь - индекс ПФТС обновил максимум. Коррекция индекса - следует входить.

Я инициировал четыре новых позиции в портфеле украинских акций - Центрєнерго, Днепрспецсталь, Укравто, и Новомосковский трубный. Эмитенты разных отраслей. Портфель сформирован - надеюсь до середины весны перетрубаций с ним проводить не придется.
В принципе операторы фондового рынка в Украине на этот год настроены оптимистично. Посмотрим насколько Новогодний настрой будет реализован в первом квартале.

В портфелях иностранных и российских акций - пока позиций не инициирую - жду. Причины ясны - туман в настоящем и перспективы падения российского и американского фондовых рынков в краткосрочной перспективе.

Все портфели обновлены на сегодня.

P.S. Мне был задан вопрос, который касается эмитента в портфеле Украинских акций - Укрсоцбанка. Это акция - лидер падения за год на фондовом рынке Украины. Вопрос был - как я умудрился в нее вляпаться. То что позиция зависла в минусе на сравнительно долгое время в портфеле - следствие моего прокола. Ошибка, от которой никто не застрахован, но которую не допустил бы управляющий компании со штатом аналитиков. Укрсоцбанк, занимая деньги на внешних фондовых рынках, для того чтобы иметь возможность получать кредиты больших размеров вынужден наращивать собственный капитал, что собственно он и делает ежегодно выпуская новые акции по своей текущей потребности в капитализации - проводит допэмиссии. В принципе это один из самых выгодных способов зарабатывать на украинском фондовом рынке - участвовать в допэмиссиях - этим занимается половина украинских инвестиционных фондов. Перед допэмиссией цена всегда растет - так как желающие участвовать в ней скупают акции с рынка (зачастую - растет необосновано). Перед допэмиссией цена падает - ведь новая эмиссия увеличивает предложение бумаг на рынке (получив купленные по номиналу акции участники сливают их на рынке по рыночной цене). Масса новых бумаг некоторое время рассасывается по рынку и далее цикл повторяется.
Допэмиссия в 2007 была не первой, и в 2008 будет следующая. Наиблее низкая цена в таком цикле - примерно через месяц- два после допэмиссии. Покупая акции Укрсоцбанка в 2007 году я ориетировался на неправильную дату проведения допэмиссии, соответственно бумаги попали в портфель на на месяц позже допэмиссии, а на месяц раньше. Уже и не вспомню почему я ее спутал, но августе был очень неприятный сюрприз. Чем чревата такая ошибка - можно увидеть в портфеле.
Я в принципе в портфеле украинских акций избегаю брать акции тех эмитентов где планируется допэмиссии - хочется показать открытый зароботок, а механизм эмиссии, сроки, и затраты - трудно прозрачно описать (в реальности такие приключения бывают!). Но повторюсь, если бы с пакетом акций Укрсоцбанка, который был занесен в портфель, участвовать в допэмисии, купив дополнительно аналогичный пакет по размещаемой эмитентом цене - то заработок был бы примерно 30% при текущем уровне цены на эти акции. Я этого не сделал (как не делают этого тысячи миноритариев, стоимость акций которых таким образом размывается) - результат минус в портфеле.

Итак подводим итоги 2007 года по всем трем портфелям. Портфели на конец года 29,12,07 можно посмотреть на страницах сбоку - я обновил все портфели по закрітию рынков.

Украинские акции
Начало года (10.01.07) - 50 510 грн. Конец года (29,12,07) - 127 557,08. Итог - +152,54% за год.

Foreign Stocks
Начало года (10.01.07) - 11 212$. Конец года (29,12,07) - 12 550,65. Итог - +11,94% за год.

Российские акции
Начало года (10.01.07) - 265 810р. Конец года (29,12,07) - 392 390,06. Итог - +47,62% за год.

Все транзакции по портфелям я фиксировал в блоге, портфели в эти дни обновлял - историю любой может посмотреть.

Год выдался не самый плохой. Результат по портфелю иностранных акций мог быть значительно лучше, если бы я не совершил большой ошибки - я неправильно оценил влияние т.н. “ипотечного кризиса”. Признаться я его влияния на рынки недооценил - поэтому включил в портфель некоторое количество привлекательно смотревшихся эмитентов из финансового сектора, снижение стоимости которых повлекло снижение общих результатов портфеля.

Хороши ли эти результаты? С одной стороны - хороши - все портфели выросли - убытков нет. С другой стороны - смотря с чем сравнивать.
Если сравнивать с результатами индексов - то портфель украинских акций переиграл индекс ПФТС (индекс ПФТС-133,97%, портфель 152,54%), портфель российских акций - индекс РТС (19,90% против 47,62%), а портфель иностранных акций - индекс S&P500 (3.78% против 11,94%). Если же сравнивать с результатами управляющих публичніми фондами (данный investfunds и morningstar)- никого опередить не удалось - по украинским фондам акций лучший результат 180,84%, по российским - 53,41%, по американским - 90.35%!!!(фонд акций Латинской Америки)! Согласитесь - есть куда стремиться…

Я желаю всем в Новом году - действовать последовательно и планомерно, добиваясь наивысших результатов. Не расстраивайтесь если что-то не получается, идите вперед, стремитесь к своим целям, главное - действуйте! Берегите здоровье - оно необходимо для свершений, берегите семью, родных, посвящайете им побольше времени (работа и деньги - не все в этой жизни) - семья с одной стороны мотивирует, с другой - обеспечивает надежный тыл. Пусть быт Ваш будет обеспечен, тыл надежен, пусть присутсвует желание идти вперед, чего-то добиваться. В Новом году все получается по нновому - новые успехи ждут Вас, старые ошибки - останутся в прошлом. С Новым Годом друзья!!!

Смотрю на вялые торги и желания инициировать позиции до Нового Года - нет. Решил закончить этот год по всем портфелям частично в кэше. Завтра подобью итоги за 2007 - посмотрим, чего удалось добиться (:-).

Заканчивается год. Пора подбивать итоги еще не наступила, но новые идеи для портфелей уже реально необходимы. Рассматриваю варианты, читаю аналитику, выбираю новые позиции - есть чем заняться. В конце года подобьем баланс более плотно, а на текущий момент я фиксирую немножко прибыли.

В основном я на текущий момент занят российским портфелем. Неоднозначные ожидания у околорыночной российской общественности - в некоторых моментах прямо диаметральные. Портфель пока так и остается неукомплектованным - хотя некоторый выбор уже сделан, я не определидся когда инициировать позиции - до или после Нового Года.

В портфеле украинских акций закрыты позиции двух сырьевых эмитентов и короткая удачная позиция-спекуляции по региональному облэнерго. В портфеле иностранных акции закрыт злосчасный китайский телеком - почти в ноль и европейский торговец пивом (хотя ему еще есть куда рости - в конце года захотелось увидеть хоть немного реальной прибыли).

В портфеле украинских акций:
6500 ZALK куплен 24,07,07 за 2.10грн., продан 24,12,07 за 2.76грн. Доход 4 190,00грн., 30,67%. Доходность годовых: 73,18%.
87 PGOK куплен 28,08,07 за 73грн., продан 24,12,07 за 87грн. Доход 1 510,00грн., 17,97%. Доходность годовых: 55,57%.
500 DOON куплен 28,08,07 за 16.50грн., продан 24,12,07 за 21.50грн. Доход 2 400,00грн., 29,06%. Доходность годовых: 89,88%.

В портфеле иностранных акций:
47 CHT куплен 26,05,06 за 20.39$. продан 24,12,07 за 20,15$. Убыток -21,28$. -2,20%. Доходность годовых: -1,39%
63 HINKY куплен 19,03,07 за 25.05$. продан 24,12,07 за 32,00$. Доход 427,85$. 26,94%. Доходность годовых: 35,12%