|
|
Потенциал акций «Ростелекома» себя исчерпал
«Ростелеком» продолжает наращивать выручку за счет новых сегментов бизнеса — доступа в Интернет и мобильной связи. Однако из-за малопривлекательной дивидендной политики акционеры не получат доступа к доходам. Rye Man & Gor рекомендует «Продавать» «префы»
Аналитики Rye Man & Gor securities приступили к анализу бумаг «Ростелекома». Справедливая цена по обыкновенным акциям установлена на уровне 5,3 доллара. Потенциал роста — 8%. Рекомендация — «Держать».
Справедливая цена привилегированных акций установлена на уровне 2,5 доллара. Это на 16% выше текущих рыночных котировок. Рекомендация — «Продавать».
Бизнес «Ростелекома» продолжает стабильно развиваться. Главным катализаторами выручки являются новые направления — широкополосный доступ (ШПД), мобильная связь, передача данных и платное телевидение. Впрочем, позитивная динамика новых сегментов все же не может полностью компенсировать падение доходов от традиционных услуг — междугородной и международной связи. Кроме того, в декабре «Ростелеком» и группа «Скартел» (торговая марка Yota) подписали договор на доступ к частотам, что дает телекоммуникационной компании возможность опередить конкурентов в этой области. Однако вопрос о том, воспользуется ли «Ростелеком» этим преимуществом, пока остается открытым. В целом, по итогам 2012 года эксперты Rye Man & Gor securities ожидают роста выручки компании на 6% — до 312,2 млрд рублей.
Эксперты ожидают, что в среднесрочной перспективе рентабельность «Ростелекома» по OIBDA составит 40%. Высокая маржа обусловлена положительным эффектом от объединения операторов и оптимизацией работы сетей внутри группы. По итогам 2012 года OIBDA ожидается на уровне 124,9 млрд рублей.
Несмотря на оптимистичный прогноз финансовых показателей, дивидендная политика компании, анонсированная в декабре, оказалось не слишком щедрой. Доля чистой прибыли, направляемой на дивиденды по обыкновенным акциям, составит не менее 20%, однако ранее говорилось об уровне выплат в 40%. При этом только 3% чистой прибыли будет направлено на выплаты по «префам», хотя ранее ожидалось 7,6%.
Кроме того, вопросы вызывает и потенциальный выкуп 3,86% обыкновенных акций у банка ВТБ, который, в свою очередь, приобрел пакет у структур Сулеймана Керимова. Сделка будет заключена из расчета 167 рублей (5,5 доллара) за акцию, что несколько выше рыночных котировок бумаги.
Найти другие статьи на темы:
ростелеком
Новые статьи
-
05.05
В апреле инсайдеры купили акций на два с четвертью миллиарда рублей больше, чем продали.
В апреле 2012 года инсайдеры (члены правлений и советов директоров) ведущих публичных компаний РФ нарастили свои пакеты акций на 2 263 730 183 руб. -
25.04
Разница между активным и пассивным инвестированием
Чем отличатся активный инвестор от пассивного. -
23.04
Биржа "ММВБ-РТС" прекращала торги, объявив о чрезвычайной ситуации
Чрезвычайная ситуация была объявлена в понедельник на объединенной бирже "ММВБ-РТС". -
16.04
ВТБ заканчивает обратный выкуп акций у участников "народного IPO", на это пошли 77%
Второй по величине российский банк ВТБ в пятницу завершает обратный выкуп акций у участников народного IPO 2007 года. -
09.04
Постоянный портфель по-прежнему работает прекрасно
Уникальный портфель, созданный в 1981 году, за 30 лет был в убытке всего 2 года, а за 15 лет опередил индекс S&P-500 в 2 раза. -
06.04
Высокая цена плохих сделок, или как умные долгорочные инвестиции обыгрывают рынок
Наглядная инфографика, которая демонстрирует, почему средний инвестор теряет деньги на рынке и как обыграть индекс в долгосрочной перспективе. -
05.04
Государство – гарант эффективности инвестиций?
Плюсы и минусы покупки акций россйских акционерных обществ с государственным участием. -
26.03
Как выбрать акцию
Покупка отдельных акций может дополнить уже диверсифицированный инвестиционный портфель. И вот с чего начать. -
23.03
Относительная сила: как работает импульсное инвестирование
Что такое импульсное инвестирование. Как выявлять растущие акции с помощью относительной силы. Что говорят ученые об импульсном инвестировании. -
15.03