Секреты успешной торговли на фондовом рынке

В основе успешной торговли на фондовом рынке лежат четыре параметра, которые можно сравнить с ножками стула – дисциплина, терпение, правила подбора акций, схема управления портфелем. Сломается одна ножка, и вы вместе со стулом упадете.

В упрощенной форме систему отбора акций можно разделить на три части

- эффективность деятельности предприятия, направленная на получение прибыли;

- стоимость акций (насколько дороги акции в текущий момент);

- платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.

Кроме того, можно включить некие фильтры отсева акций, которые исключают из анализа предприятия по ряду причин. Например, можно не рассматривать предприятия если:

1.  За последние 5 лет предприятие не допустило по итогам года убытков.

Компания не должна показывать убытки. Нет необходимости вкладывать деньги в убыточный бизнес.

2. История компании составляет не менее 5 лет.

Компания должна иметь историю, что бы вывести средние значения коэффициентов и была видна динамика ее доходности.

3. Выручка менее 1 000 000 000 рублей.

Компания не должная быть маленькой. Небольшой бизнес подвержен рискам.

4. Капитализация обыкновенных акций не меньше 600 000 000 рублей.

5. Рентабельность капитала не меньше 10 %.

6. Коэффициент текущей ликвидности не меньше 1 и коэффициент автономии собственных средств не меньше 0,5

Каждый сам может устанавливать такие фильтры. Все зависит от поставленных Вами задач.

Если предприятие соответствует заданным критериям, необходимо выбрать лучшее из оставшегося.

Эффективность предприятия, направленная на получение прибыли.

- Рентабельность собственного капитала. Главный показатель для стратегических инвесторов (инвестирование на период более года). Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в акции других предприятий. Под собственным капиталом обычно понимается сумма акционерного капитала и резервов, образованных из прибыли предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Показатель рентабельности собственного капитала также характеризует эффективность работы менеджеров компании- эмитента. Если из множества компаний одной отрасли доход на акционерный капитал много меньше, чем у остальных компаний, то у данной компании, возможно, при выполнении некоторых условий существуют перспективы роста, а следовательно повышение рыночной стоимости акций. Высокие показатели данного коэффициента увеличивают инвестиционную привлекательность предприятия.

- Рентабельность активов. Коэффициент позволяет определить эффективность использования активов предприятия. Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов. Высокие показатели данного коэффициента увеличивают инвестиционную привлекательность предприятия.

- Рентабельность продаж (валовая рентабельность). Валовая рентабельность является одним из важнейших показателей эффективности деятельности компании. Этот коэффициент показывает, какую сумму валовой прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

- Коэффициент чистой прибыльности является одним из важнейших показателей эффективности деятельности компании. Этот коэффициент показывает, какую сумму чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

Стоимость акций (вместо показателя стоимость – EV, можно использовать цену – P).

-  Коэффициент стоимость компании/прибыль является показателем, применяющимся для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности акционерных компаний. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, больши́е — о переоценённости. Недостатком коэффициента является то, что он не может применяться для компании, показавшей в бухгалтерском балансе убытки, так как стоимость компании при таком подходе будет отрицательной.

-  Финансовый показатель, равный отношению стоимости компании к ее годовой выручке. Коэффициент стоимость компании/выручка является показателем, применяющимся для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности акционерных компаний. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, больши́е — о переоценённости. Существенным преимуществом коэффициента является то, что он не принимает отрицательных значений, как коэффициент EV/E, а также более устойчив к субъективным факторам и злоупотреблениям менеджмента компаний.

-  Финансовый показатель, равный отношению стоимости компании прибыли до уплаты налогов. Коэффициент стоимость компании/прибыль до уплаты налогов является одним из показателей, применяющихся для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности акционерных компаний. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, большие — о переоценённости.

Платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.

- Коэффициент текущей ликвидности.  Коэффициент показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Является одним из показателей ликвидности компании, характеризующим ее способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре и бизнес-среде, такие как задержки платежей со стороны покупателей, колебания продаж, непредвиденные расходы или требования немедленной уплаты задолженностей. Как правило, считается, что данный коэффициент не должен быть меньше 1, однако рекомендованные значения могут существенно меняться в зависимости от отрасли и других условий. Иногда рекомендуемые значения составляют от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения кредиторской задолженности. Превышение оборотных средств над кредиторской задолженностью более чем в три раза может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

- Коэффициент автономии собственных средств.  Коэффициент характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,6 (в зависимости от отрасли, структуры капитала и т.д. может изменяться). Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов.

Перечень рассматриваемых коэффициентов и способ применения не является исчерпывающим. Это всего лишь инструменты.

В основе успешной торговли на фондовом рынке лежат четыре параметра, которые можно сравнить с ножками стула – дисциплина, терпение, правила подбора акций, схема управления портфелем. Сломается одна ножка, и вы вместе со стулом упадете.

Существует множество способов, связанных с управлением имеющихся в портфеле активов. Не всегда самые сложные из них являются наиболее эффективными. Начинающему инвестору,  возможно, нет необходимости составлять портфель с учетом корреляции и волатильности.

Очень простой и эффективный способ предлагает Б. Грэхем. Он считает, что в портфеле должные присутствовать акции и облигации. В основном имеет смысл брать надежные корпоративные высоколиквидные облигации. Процентное соотношение инвестор выбирает самостоятельно.   В упрощенной форме оно составляет 50 на 50. Инвесторы склонные к риску могут увеличить процентное соотношение акций к облигациям – 75%  акций, 25 % облигаций. Наиболее консервативные могут выбрать обратные пропорции.

При росте или падении фондового рынка процентное соотношение между акциями и облигациями меняется. Если оно достигает разности в 10%, совершаются сделки, направленные на его восстановление. Эта простая схема, полностью соответствует золотому правилу «покупай акции  на падении, продавай на росте».

Единственным условием в этой стратегии является наличие активов, которые можно реализовать и купить акции при падающем рынке.

С учетом того, что фондовый рынок нашей страны  является развивающимся, ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации) также имеют тенденцию к падению (хотя и не значительную) на «медвежьем» рынке. Это было наглядно продемонстрировано в последний год.

Инвесторы по-разному выходят из этой ситуации. Некоторые оставляют на брокерском счету, свободные средства, другие используют банковские депозиты. Отдельные инвесторы используют и то и другое.

Наиболее опытные инвесторы при сильном «бычьем» рынке доводят долю акций до 25% и ниже, и наоборот при сильном падении до 90%. Если рынок находится в «боковике» доля акций составляет, как правило, 50%.

Рассматриваемая стратеги удобна тем, что она указывает инвестору, что делать при любом развитии событий на фондовом рынке.

В основе успешной торговли на фондовом рынке лежат четыре параметра, которые можно сравнить с ножками стула – дисциплина, терпение, правила подбора акций, схема управления портфелем. Сломается одна ножка, и вы вместе со стулом упадете.

Покупая и удерживая в портфеле акции необходимо вооружиться терпением. Если инвестиционный горизонт выше 1 года вы имеете существенное преимущество перед другими трейдерами. Вы можете игнорировать спекулятивные движения рыночных цен.

Акциям компаний, имеющих хорошие фундаментальные показатели,   необходимо дать возможность вырасти в цене. Если вы посадили яблоню, то бессмысленно на следующий день смотреть не выросли ли у нее плоды. Тем более расстраиваться из-за их отсутствия, выкапывать дерево и сажать другое.

Но ничто не растет вечно, в том числе и цена акций отдельно взятых компаний. Продажа должна быть обусловлена изменением финансово-экономического состояния предприятия или его необоснованно завышенной ценой.

В основе успешной торговли на фондовом рынке лежат четыре параметра, которые можно сравнить с ножками стула – дисциплина, терпение, правила подбора акций, схема управления портфелем. Сломается одна ножка, и вы вместе со стулом упадете.

Дисциплина – это способность человека выполнять им самим же установленные правила. У многих людей с этим проблема. Согласитесь, что договориться легче всего с самим собой.

Без дисциплины в торговле все остальное не имеет значения. Нельзя постоянно менять правила игры и отходить от выбранной инвестиционной стратегии. Одна из ошибок трейдера заключается в том, что он не дает реализоваться своей же собственной системе. Если это человек, использующий технический анализ, то он постоянно меняет индикаторы, их настройки и временные интервалы. Если же человек использует систему «купил и держи», то часто он «тасует» акции в портфеле, потому что на графиках других бумаг видит упущенную прибыль.  Часто на процесс принятия решения и изменения правил влияет чужое мнение (другие трейдеры, аналитики, новости и др.) Про тех кто торгует «интуитивно» вообще нечего сказать – у них и системы нет.

 Если вы не уверены в своей стратегии  лучше вообще не торговать  или использовать денежные средства, которые вы можете потерять.

Хорошим способом поддерживать дисциплину является изложение своих мыслей на бумаге. Если вы что-то хотите поменять напишите, почему это необходимо сделать. Изложите и контраргументы.  

Если  у вас это не получится сделать в убедительной форме, то и менять ничего не надо.

Любая компания имеет свою цену. Способы определения этой цены бывают разные. На мой взгляд,  частному инвестору не следует связываться с трудоемкими методами. Не всегда они являются более точными.

Рассмотрим один из простых:

Показатель  - EV.

Способ расчета: капитализация обыкновенных акций + капитализация привилегированных акций + долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства – денежные средства.

Смысл коэффициента состоит в том, что если Вы покупаете компанию, Вы не только платите рыночную цену за ее акции, но и берете на себя обязательство рассчитаться по долгам. Поэтому EV – более точное понятие, чем капитализация.

Сама по себе стоимость компании мало о чем говорит. Поэтому необходимо соотнести ее стоимость с годовой прибылью (EV/E).

Коэффициент стоимость компании/прибыль, как и показатель P/E является показателем, применяющимся для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности  компаний.

Малые значения коэффициента говорят о недооценённости рассматриваемой компании, больши́е — о переоценённости. Как и у P/E недостатком является то, что он не может применяться для компании, показавшей в бухгалтерском балансе убытки, так как показатель будет отрицательным. Рассчитывается в абсолютных величинах.

Предлагаю Вашему вниманию 10 компаний, являющихся одними из самых дешевых на основании финансового коэффициента EV/E:

- Лукойл;

- Машиностроительный завод;

- Корпоративные сервисные ситемы;

- Сильвинит;

- Мечел;

- ОГК-3;

- Русполимет;

- Сургутнефтегаз;

- НЛМК;

- Славнефть – Мегионнефтегаз;

Как и коэффициент P/E, рассматриваемый нами показатель должен использоваться с другими финансовыми коэффициентами  рентабельности, финансовой устойчивости и платежеспособности.

Все люди, которые пришли на рынок хотят заработать деньги. Причем желательно «большие» деньги.

Желание в принципе понятно. Но представление о том, сколько именно они будут зарабатывать весьма туманно.

Начинающему трейдеру иногда говорят, что сделать 1 миллион долларов из принесенных им брокеру 10 тысяч рублей практически невозможно. Во всяком случае в ближайшие 20-30 лет. Как правило, в глубине души человек этому не верит. У него небольшой счет, зато на прошлых ценах он видит все пики и дно рынка, а настроенные технические индикаторы точно указывают время покупки и продажи. Всюду «успешные» трейдеры готовые дать совет.

Читал высказывание одного трейдера, который считает, что 100% годовой прибыли от вложенных им денег не так уж и много, и не сложно делать это из года в год. Другой пошел дальше и заявил, что 1000% годовых это не предел.

Забавно. Эти люди казались бывалыми трейдерами. У них было много горячих сторонников, которым они направо и налево раздавали рекомендации.

Мне стало интересно, и используя сложные проценты я подсчитал какую сумму должен заработать каждый из них в течение 10 лет если у них на счету хотя бы по 100 000 рублей.

Первый заработал бы около 3 миллиона 400 тысяч долларов США, а второй 33 триллиона долларов. Они бы оставили всех нас нищими, а биржи закрылись, так как все деньги забрали два человека.

Страшно подумать, сколько бы они заработали, будь у них более высокий стартовый капитал.

Все предпринимаемые трейдерами действия соревнуются только с одной системой – «купил и держи». И немногие стратегии, в долгосрочной перспективе, обгоняют эту простую систему.

Мерилом успеха должно служить то, что рост вашего портфеля  постоянно обгоняет ведущие индексы на протяжении многих лет. Чем больше отрыв, тем успешнее трейдер.

Про то, что не надо класть все яйца в одну корзину не говорит  только ленивый.

Однако, многие инвесторы пренебрегают этим простым правилом и покупают акции 2-3 предприятий, которые по их мнению будут расти.

Я знал одного инвестора, который продав часть своей недвижимости и заняв деньги у родственников, купил акции компании «Юкос», когда они были необыкновенно популярны. Когда он спросил мое мнение о его приобретении, я посоветовал диверсифицировать портфель, хотя против «Юкоса» тогда ничего не имел.  Трейдер резонно ответил, что диверсификация снижает потенциальную прибыль. Даже после ареста владельца компании, трейдер упрямо держал их в своем портфеле. Впрочем, портфель и состоял только из этих акций.

Ну а дальше вы знаете, что произошло с компанией «Юкос». Трейдер сделал только один вывод – на фондовом рынке денег не заработаешь.

Есть хорошая пословица: «Самое ценное на свете – это человеческая глупость. За нее дороже всего приходится платить».

Если вы относитесь к категории очень опытных инвесторов и знаете, что делаете, возможно, риск оправдан. В этом случае вы должны точно определить экономические характеристики, отличающие хорошие компании. В идеале хорошо владеть инсайдерской информацией.

Большинство частных инвесторов к этой категории не относятся. Поэтому диверсификацию применять необходимо.

Не следует бросаться и в другие крайности – покупать 50 и более различных акций.

Думаю, что нахождение в портфеле от 15 до 25 акций является оптимальной цифрой.

Если человек принимает решения, неизбежно совершение оплошностей.

Торговля на фондовом рынке  требует принятия множества решений, и промахи  есть у всех. Независимо от того, являетесь вы новичком или опытным инвестором невозможно делать только правильный выбор.

Лично моим просчетом  было  включение, в свое время, в портфель акций Челябинского цинкового завода.  Я не учел многие риски предприятия, которые влияют на его прибыль. С учетом того, что портфель являлся диверсифицированным, и акции указанного предприятия занимали в нем 3 %, это позволило избежать больших потерь. Затем я боролся с искушением купить акции этого предприятия на самом дне. Не стал этого делать, поскольку не беру в портфель акции компаний, которые показывают убытки. И снова упустил неплохую возможность заработать.

Неудача послужила мне хорошим уроком. Тем не менее, в целом портфель приносил прибыль, и я был удовлетворен.  Кроме того, несмотря на упущенную выгоду, мои торговые  принципы были соблюдены.

Нужно отметить, что в процессе торговли мы всегда видим упущенные возможности.  Трейдеры смотрят на графики и зачастую фиксируют у себя в голове удачные сделки, которые они могли бы совершить в прошлом. Акции продали, а они продолжают расти или наоборот купили слишком рано.

Я стараюсь, не переживать  о том, что мог бы сделать, но не сделал. Прошлые сделки не имеют никакого значения, кроме выводов о причинах неудач.

Фондовый рынок постоянно приносит новые возможности, и сожаления о прошлом мешают принятию новых решений.

Думать надо не о прошлых неудачах, а о том, чтобы не допустить их в будущем.

Для разумных инвесторов биржа является местом, где устанавливаются цены на компании.

Я не верю в эффективность рынка. То есть я уверен, что цена акции на бирже зачастую не отражает реальную стоимость компании.

Котировки колеблются в соответствии с краткосрочными экономическими перспективами. Фондовый рынок не обращает внимание в небольшом промежутке времени на долгосрочную экономическую ценность компании.

Это свойство фондового рынка очень на руку успешным трейдерам, так как дает возможность приобрести дешево прекрасный бизнес. В тоже время спекулятивный рост котировок опять же дает возможность продать переоцененные акции, когда на них набрасывается толпа.

У большинства людей, торгующих на рынке, есть особенность покупать акции, когда все покупают и цена идет вверх и продавать, когда все продают и цена движется вниз. Эту ошибку просто необходимо использовать в торговле.

Попробуйте пойти против толпы. Надо помнить, что большинство всегда проигрывает.

Чем ниже издержки,

тем выше прибыль

Рентабельность продаж является одним из важнейших показателей эффективности деятельности компании.

Этот коэффициент показывает, какую сумму валовой прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Считается, что высокие показатели (с учетом отраслевого сравнения) данного коэффициента увеличивают инвестиционную привлекательность предприятия. Рассчитывается в процентах.

Способ расчета: Прибыль от продаж / выручка * 100.

10 компаний, показавших за последний год  наилучшую рентабельность продаж:

- Сильвинит;

- Уралкалий

- Акрон

- Новороссийский морской торговый порт;

-Мечел;

- Группа ЛСР;

- ГМК Норникель;

- Фармстандарт;

- Магнит;

- М-Видео.

Хорошо бы сравнивать значение показателя за отчетный год с данными за предыдущие годы, а также по отраслям.