1001 Инвестор vs Спекулянт

Время ли Вкладывать деньги в Акции

June 27th, 2009

      Всем Привет. Давно я не писал в блоге, да и на фондовый рынок не заглядывал  тоже очень давно. Дела семейные и рабочие не позволяли этим заниматься. но все же ближе к лету разгреб дела и стал наблюдать за рынком.

      Признаюсь честно, после веселой осени и вообще конца года, я ожидал продолжения праздника жизни для медведей. Но…..Как всегда в то что должен регулировать рынок недрогнувшей рукой начало регулировать государство. Запрет на шорты и прочие прелести жизни не дали российскому рынку акцый оказатся там где ему и место.
       Статистика по промпроизводству , оттоку каптала и прочие вещи посмотрев на которые нормальный инвестор с ужасом бы бежал из России не оказали того воздействия которые должны были ожидать. А я признаюсь честно ожидал именно падения и планировал на уровне в 300-400 пунктов по РТС или ММББ прикупить акций в портфель. Но…..
        Я ОШИБСЯ в своих прогнозах, да и хор аналитиков и экспертов вторил все плохо, рост не настоящий…..хорошо что выполнил часть своего плана по покупке бумаг по выбранным уровням. Это и полиметал по 89р и Сбер по 22р и Акрон по 330 и Роснефть по 170р.
        Тем не менее я не верил в рост ничем не подкрепленный, тем более при падение промпроизводства, росте банковской просрочке и пузыре надуваемом на рынке сырья.Но… как всегда рынок ведет себя так как хочет.
       Тем не менее в последние в Июне мы с женой зафиксировали прибыль по Полиметалу +65% за 1,5года, Роснефти 20% за 9 месяцев,сбербанке 30% за полгода, ФСК ЕС и Гусгидро по 57 и 65% за 1год соответственно. Тем не менее мы зафиксировали лишь часть портфеля.Малую часть. В основном мы сидим в бумагах и то что зафиксировано относится к спекулятивной части а не к инвестиционной.
      В портфеле остались еще Газпром,ВТБ, Лукойл,Норникель, Акрон,Дорогобуж,Соллерс,Разгуляй, Пава,МТС.Возможно что то не упомянул. Сидим ждем осени)))Всеже я считаю что в летней болтанке надо акуратно подходить к покупке акций. Что можно сказать по поводу перспектив рынка….А фиг его знает, есть конечно свое мнение. Но надо учитывать что у каждого свое отношение к риску. Я вполне спокойно могу воспринять падение и в 90%, а для кого то и 5% уже нервяк и ужас. Тем не менее, считаю что рынок будет ниже чем сейчас. Мы отрасли, дали заработать иностранцам,ВЭБу и Инвестконторам пора и на покой.Вреям стричь купоны.
        В общем у кого железные нервы вперед в покупку, я же подожду если уровни будут привлекательными, а они будут привлекательными только по фундаментальной оценке в большей степепни, то я куплю, может не весь объем как расчитываю но часть точно.
       В общем всем хорошего Лета и с новыми силами на Рынок. Главное Будьте Бдительны))) Удачи

Весна…..Продолжение….

March 29th, 2009

    Как ни странно, но все же я остаюсь пессемистом в отношение как Экономики, так и соответственно Фондового рынка. Тот нездоровый по моему мнению оптимизм ничем не подкреплен, кроме надежд на Дядюшку Обаму с Гайтнером и комрадом Беней. Причем вызывает удивление как оптимистично влияют заявление американских чиновников и выходящая статистика на Рынки.
   Но уважаемые, давайте дождемся выхода отчетов за 1-й квартал и в качестве закрепления за 1-е полугодие. Быть может принятые американцами меры и дадут какой то толчок. Послужат причиной выхода из кризиса их Экономики.
  Однако, мы то в еще большем кризисе чем они. Повальные сокращения и как следствие сокращение потребительского спроса врядли приведут к росту ВВП в этом году, да и ситуация с кредитами врядли  порадует наших банкиров и их потребителей. Если уж сам Кудрин Заявил о том, что просрочка по кредитам достигнет 10% врядли ситуация так хороша, как нам говорят по ТВ.
   Да наш рынок растет, может он индикатор выхода нашей Экономики из кризиса, но давайте последуем пословице:цыплят по осени считают.
   Напоследок еще раз подтвержу свое мнение о том, что сейчас отличный шанс брать акции….но аккуратненько…аккуратненько. это второй шанс с 1998 года. потом тот же Газпром рванет до 400-500р, Норникель до 7000-9000, и т.д. про бумаги второго эшелона я и не говорю. в общем ждем и смотрим что будет. раньше лета я не собираюсь пополнять портфель, чего и вам советую.

хотя каждый сам должен принимать решения, что и когда ему брать. НИ ОДИН Гуру еще не сделал никого БОГАТЫМ. Засим прощаюсь до следующего раза

ВЕСНА

March 22nd, 2009

   Наступил Март, видимо пришла Весна. Весна не только в природе, но и на нашем родном фондовом рынке. Однако меня не покидает ощущение, что она будет недолгой. Можно найти массу причин того что рынок будет расти или падать. Не хочу гадать. Но тем не менее изучая различные источники, меня не покидает ощущение что мы все же перед пропастью.
   Может я и ошибаюсь, но все же я не верю в то, что рост который показывает наш Фондовый рынок не подкреплен чем то большим чем деньгами госбанков. Пока никто об этом не трубит, но Бюджет 100% будет секвестирован, соответственно при паденние госрасходов упадут доходы у тех кто мог бы расчитывать на их распределение в свою пользу.
    У Кейнса если не ошибаюсь выведено утверждение что при падение госрасходов ВВП падает в геометрической прогрессии, а при росте в линейной. Смысл наращивания госрасходов,  к чему Американцы прибегали в 1929-1932г и сейчас запустить Экономику через повышение спроса. Причем речь идет о запуске реальной Экономике. Американцы поняли, что дальнейшее накачивание Деньгами Банков и Инвестконтор ПОРОЧНО. Даже у них не получилось проконтролировать распределение денег.
   Что же у нас? мы копируем Запад в применение тех же мер, но Какова Эффективность? Речь об Инновационной Экономике я слышу уже не один год. А между тем основные статьи Экспорта РФ были есть и в ближайщие годы БУДУТ:
-Нефть и нефтепродукты
-Газ
-Уголь
-Минеральные удобрения
-Металлопрокат и изделия из него первичной обработки
    А что же мы импортируем?Продовольствие, Пром. оборудование и прочую продукцию с высокой добавленной стоимостью.
    Каков вывод спросите вы?Пока цена на нефть ниже 70$, мы будем не в лучшем положение. Почему 70 а не 50 как говорят многие Эксперты?Да потому что наши компании Должы отдать только в Этом году 140млрд $.
    И на последок. после бесед с президентом Медведевым и премьер министром В.В.Путиным товарищ Фридман и Греф сразу сняли претензии к товарищу Дерипаске. Боюсь пока наша Экономика будет Суверенной а не рыночной нас будет спасать только Высокая цена на нефть.
   Но видимо я не совсем патриот, так как считаю, что для развития нашей Экономики нужна низкая ЦЕНА на НЕФТЬ. 

До следующей Встречи, надеюсь скорой 

Все по старому…..

December 14th, 2008

Всем привет. Надеюсь дела у всех не смотря на мировой финансовый кризис докатившийся и до нас идут хорошо. Наш рынок как всегда отличается в лучшую сторону.
В последнее время мы очень часто следуем за западными площадками, но только в одну сторону - в сторону роста. Когда запад падает, то мы если и падаем, то падаем несильно или сразу же растем назло буржуям. Говорят что это великий и могучий ВЭБ выходит на рынок. Все может быть. При запрете на шорты и маленький объем торгов держать рынок в определенном коридоре не представляет проблем, нельзя не отметить и то что в настоящее время наш рынок - рынок спекулянтов. Купил с утра, а вечером продал.
Как быть и что делать если есть кэш. По моему мнению для большинства народа имеющих счета на фондовом рынке и не являющимися интрадейщиками подходит стратегия “пополнения имеющегося портфеля”. Разъясню что я имею ввиду. У вас есть портфель состоящий из определенных эмитентов, определяете по технике уровни на которых вы бы купили данные бумаги. Затем используя фундаменталку определяете не p\e, p\s, ebitda и прочую муть, а делаете маленькую табличку куда вносите объем краткосрочной и долгосрочной задолженности эмитента с пометками когда происходит погашение данных задолженностей. По балансу за 6-9 месяцев смотрите итог пассива в разделе капитал и резервы и в разделе активы раздел №1 и 2. также не мешает посмотреть какова дебиторка эмитента и как она изменилась с начала года. Исходя из того что вы увидели вы можете примерно определить какая чистая прибыль будет за этот год и скинув примерно 30-40% чистую прибыль за следующий год. Имея на руках данные о том, сколько денег будет у эмитента и когда их ему надо будет отдавать на погашение задолженности вы будете видеть каково к моменту погашения задолженности будет финансовое состояние эмитента. Исходя из полученной картины вы прикините какова вероятность банкротства, а следовательно и потери вами денег вложенных в данного эмитента. Проанализировав весь портфель вы определите для себя в каких эмитетах у вас больше всего вложено денег, какие могут обанкротиться и следовательно наращивать портфель этими бумагами смысла нет. А какие эмитенты выглядят неплохо.
Я исхожу именно из этих предпосылок. Кроме того я смотрю на потенциал роста той или иной бумаги. И скорее куплю ту бумагу у которой потенциал роста больше, чем меньше у другой но при примерно равных финансовых показателях и перспективах.
По моему мнению при небольших вложениях до 200-400тыс рублей иметь в портфеле 15-20 эмитентов излищество. Как показывает личный опыт, из купленных надолго акций 2-3 приносят убыток, 3-5 в нулях или приносят небольшую прибыль до 10-15% и лишь 3-5 приносят прибыль равную 20 и более %. при этом из 3-5 акций которые торгуются около уровня покупки 1-2 иногда выстреливают до 40-50% в течение недели-двух.
Успехов всем торгующем на нашем рынке. А я пока на этот год все что хотел купил пусть и не во всем объеме. Но….жду интересных уровней. Слдеующий год будет хорошей возможностью купить по дешевке акций. такие возможности бывают очень редко. Дерзайте

Брать или не Брать, вот в чем вопрос

November 23rd, 2008

            Всем привет. Интересен все же наш рынок. Он то следует за движением иностранных индексов, то движется в противофазе. Нельзя не отметить и действия ФСФР вносящие свою лепту в неразбериху, в хаос и бардак творящийся на нашем рынке. Про ВЭБ же наверное не говорил и не писал лишь только самый ленивый из аналитиков и трейдеров.

            Возникает вопрос, торговать или нет? Если да то как и в каких инструментах пытать свое счастье? Не знаю, если честно. В свете проблем с кредитованием всех без исключения компаний считаю, что следует обратить на положение с задолженностью у тех компаний которые вы собираетесь приобретать и на те новости которые ожидаются по конкретным компаниям и отраслям в целом.

            Следует ли использовать тех.анализ для выбора, быть может. Но полагаться только на него не стоит, пример: обратите внимание на графики Сбера и ВТБ. Думаю ответ ясен.

В программе «рынки» на РБК в пятницу вечером мне понравилась фраза одного из приглашенных в студию: « Те кто продают с содроганием смотрят как на рынке работает ВЭБ, те кто покупают с содроганием ждут когда у ВЭБа закончатся деньги….». в общем все ждут, даст государство упасть рынку или нет. В свете этого тех.анализ не настолько полезен в настоящее время.

            Но вернемся к выбору компаний. Как их выбирать? По задолженности. Я не стал шерстить весь рынок, а взял просмотрел отчетность по РСБУ за 6 и 9 месяцев компаний входящих в мой портфель, у кого были посмотрел по МСФО. Был неприятно удивлен…

Выяснилось что у всех компаний резко увеличилась краткосрочная задолженность – до года. Что этому причина? По всей видимости отсутствие возможности получения кредитов как на Западе, так и у нас. Вот и растет краткосрочка, значимую долю которой составляют облигационные займы. Также нельзя не отметить резкий рост Дебиторки, т.е. цепочка задолженности между контрагентами растет, что не есть хорошо. Т.к происходит вымывание оборотного капитала.

            Из всех компаний моего портфеля лучшее положение у Дорогобужа, также неплохо смотрится и Северсталь-Авто (ныне Соллерс).

            Напоследок два момента которые меня поразили:

1.Резкое падение котировок ТМК с 45 до 14 рублей за 4 сессии. Причем пятничное падение прошло на гигантских объемах. Налицо инсайд. В чем то налицо повторение ситуации с «Седьмым континентом». Также котировки держаться с марта по август, затем медленное сползание и затем резкое падение котировок. В «Седьмом континенте» владелец поддерживал котировки, а потом когда кончились деньги  попал на маржин-колл у Дойче банка. Возникает мысль может и у товарища Пумпянского та жа ситуация?

2.Проанализировал отчетность нашего «все» - Газпрома по РСБУ за 9 месяцев 2008 года.

Краткосрочная задолженность примерно 800 миллиардов

Долгосрочная задолженность примерно 400 миллиардов

Прибыль за 9месяцев примерно 400 миллиардов

Прошу не бить автора мог попутать местами краткосрочку и с долгосрочкой, но размер долга точен плюс минус 10%. При привязке цены газа к нефти подумайте какая будет доходность Газпрома в следующем году. Да и зима может быть теплой………

            В общем повезет тому у кого государство в залог возьмет пакеты акций, те не обанкротятся….надеюсь ….пример АирЮниона перед глазами.

            Что сказать в заключение. Если покупать то сейчас и точечно. Можно брать отдельные бумаги даже 2-го, 3-го ешелона. Если по отраслям то:

-минеральные удобрения за исключением Уралкалия

-автомобилестроителей за исключением Автоваза и Газа, у Камаза есть будущее. Соллерс выглядит лучше всех

-банки: Сбербанк, ВТБ ниже 3 копеек

-сельхоз производителей: ПАВА, у Разгуляя и прочих гигантские долги

Для рисковых я могу порекомендовать ТМК и Норникель от уровня 1000-1500.

Все вложения в нынешних условиях можно делать года на 2-3, а то и на 4-5 лет по некоторым эмитентам .

Выбрали Обаму и что?

November 9th, 2008

       Вот интересно, а с чего Доу после выборов так резко рванул вверх? Ну выбрали Американцы Обаму а не Маккейна, и что? Что изменилось в американской и мировой экономики. Зачастую рынок ведет себя назло любой макростатистике, вышли данные по безработице хуже ожиданий, а Доу вырос. Действительно правду пишут про то что рынок иррационален и никаким объяснениям не поддается.
       Что касается американской экономики, нет отрицательных новостей- отрицательных с точки зрения рынка. По всей видимости для американкого рынка, то, что в команде Обамы бывший министр финансов при Клинтоне Рубин, бывший перед Гринспеном глава ФРС Пол Уокер и самый успешный инвестор в мире Баффет в настоящий момент перевешивает все тревоги и разачарования. Счастливцы, их оптимизм понятен, по моему мнению команда таких финансовых профи сможет рещить те проблемы в возникновение которых они во многом сами приложили руку, особенно это касается Пола Уокера. Стоит отметить еще и то, что при Клинтоне Бюджет штатов был без дефицитным, а это моногого стоит.
    Но не будем радоваться за Простых черных и не только Американцев, нам бы их радости. Своих хватает. Не буду ругать государство, ну не буду. Хотя мне политика ФСФР не понятна, как непонятна политика нашего правительства и президента в области экономики.
    Ну понятно что ФСФР стремится не допустить падения нашего рынка до нуля, но что то не видно чтобы к таким мерам прибегали западные регуляторы. Зачем закрывать рынок и постоянно переписывать правила игры. Это не решение проблемы. Если обремененный долгами Газпром, Роснефть и прочие стоят столько сколько они стоили на минимумах этого года значит рынок их оценивает именно по этой цене. Главное чтобы правила игры были одинаковы для всех
   Теперь что касается нашего горячо любимого правительства. В кои то веки но я за Кудрина. Настоящий министр финансов. “Денег нет и не будет”, его политика стерелизации денежной массы похвальна. Но она половинчата, в том смысле что нефтедоллары изымаются. Но…….Промышленность и прочие сектора реальной экономики развиваются на заемые деньги иностранцев. И теперь когда кризис докатился до нас все наши ридные олигархи кинулись с мольбой о помощи к государству и естесственно ее получат.
    Нет я не против участия государства в решение экономических проблем, я против того чтобы за деньги которые шли в фонд будущих поколений финансировались просчеты менеджмента частных и окологосударственных команий, а также владельцев крупных команий . Которые привыкли шиковать, но не заботится об эффективности бизнеса который они получили в смутные 90-ые.
    Может и нам Обаму избрать в президенты?………………….
p.s. Транснефть и Роснефть получат кредиты от Китая в размере 15-20 миллиардов под гарантированные поставки нефти. Самый прикол в том, что ранее Роснефть также брала кредит у Китая и цена поставляемой нефти составляла 40$ Вот так вот…..

Из Спекулянтов в фундаментальные Инвесторы

November 4th, 2008

            Всем пламенный привет. Пропал надолго, думал уже все. Закончен блог. Но нет, есть еще порох в пороховницах. За то время что я не писал, произошло много событий в мире финансов. Писать о них не вижу никакого смысла, сколько людей столько и точек зрения. То что произошло повлияло на мою торговлю, из среднесрочного спекулянта – превращаюсь в фундаментального инвестора. Каюсь раньше торговал исходя из тех.анализа , но в нынешних условиях торговать по нему смерти подобно.  Сейчас уже смотрю на то какие компании из моего портфеля стоит докупать а какие оставлять в том размере, что есть.
На Ноябрь 2008 года мой портфель имеет следующий  вид:

наименование дата количество цена сумма ср.цена
ТМК 23 октября 9 295,38 2658,42 295,39
23 октября 11 295,39 3249,29
ГМКНорНик 13 ноября 1 7470 7470 5673,12
4 июля 1 5737,35 5737,35
5 сентебря 1 3812 3812
Полиметал 21 января 10 221,71 2217,1 221,71
Разгуляй 1 апреля 40 194,24 7769,6 177,02
30 июля 5 165,45 827,25
26 сентебря 5 98,8 494
26 сентебря 2 98,6 197,2
30 сентебря 1 94 94
СевСтАвто 29 апреля 7 1510 10570 1510
Северсталь 19 мая 8 649,89 5199,12 649,89
ГАЗПРОМ ао 21 июля 20 299,66 5993,2 254,81
25 июля 4 266,77 1067,08
30 июля 4 279,12 1116,48
5 сентебря 10 220,4 2204
26 сентебря 5 204,9 1024,5
26 сентебря 9 204,99 1844,91
ПАВА ао 21 июля 40 34,794 1391,76 34,794
Акрон 30 июля 1 2048 2048 1416
Акрон 26 сентебря 2 1100 2200
ВТБ 26 сентебря 42000 0,0523 2196,6 0,05207
30 сентебря 7000 0,0507 354,9
Лукойл 26 сентебря 2 1564,99 3129,98 1564,99
Роснефть 26 сентебря 10 189 1890 184,73
30 сентебря 3 170,5 511,5
Сбербанк 26 сентебря 50 43,79 2189,5 43,79
        79457,74  

Для себя я определил те бумаги которые будут иметь большую долю в портфеле, а какие покупать по мере достижения ими определенных фундаментальных показателей. Т.е. Макроэкономика, новости, отчеты и прочая фундаментальная ерунда. Еще один момент состоит в том, что портфель будет формироваться так. Чтобы рост портфеля опережал рынок. На 2010-11 года  планируется увеличить стоимость портфеля в 2-3 раза.

P.S. Купил книжку  А.Дамодарана «ИНВЕСТИЦИОННАЯ ОЦЕНКА: Инструменты и методы оценки любых активов». Классная книжка. Сижу грызу

Благодарности и прочие и прочие….

July 17th, 2008

    Спасибо тем кто оставил свои комменты по Полюсу у меня в блоге.
Не получается писать часто как Fenix. Сначала диплом писал, потом защита. А потом Forts вечером. Что хочу сказать….Психология на срочном рынке великая вещь. Особенно это касется скальпинга. Пытаюсь скальпировать с мая-июня. Често признаюсь пока получается не очень. в чем причина неудач? Скорее в том, что пытаюсь выстроить свою тактику торговли. Самый пока удачный-неудачный месяц ИЮЛЬ. Тут и два пока самых крупных убытка:
- 910 и 260р(сегодня) и серия из 3-х прибыльных дней:
-159, 234 и 145р с 8 по 10 июля
Плюс продал CALL 2250 с прибылью 30 пунктов(июльский опцион на индекс РТС)

В общем из хода торговли я вынес что иногда выношу убыткив ходе сессии до 200-300р на контракт.Но убыток в 900 выбил меня из колеи почти 5 дней не торговал. Ограничил себя уровнем убытка в 300р за сесссию. Получил его сегодня теперьв пятницу отдыхаю, посомтрим как себя буду чувствовать в понедельник.

И еще, на мою торговлю влияют все домашние и рабочие проблемы, усталость и все то что вызывает у человека дискомфорт и нервозность. Не торгуйте в такие периоды и вы убережете свой депозит
      

Жадность и Страх:на примере Полюс Золота

May 23rd, 2008

      Всех приветствую. Хотя торгую на ммбб ужу больше года, но тем не менее психология иногда начинает делать со мной интересные вещи. Особенно это проявилось очень заметно в истории с Полюс Золотом.
      Данного эмитента я приобрел 21 января по 1286,24. Очень долго акция плавала то вверх то вниз, но всегда не выходила из коридора: 1179-1404р. И вдруг в течение нескольких дней она взлетела аки птица с 1427 до 1697 за 3 сессии. Естественно имея такую большую бумажную прибыль я решил подстраховатся и 19 мая поставил стоп лосс на уровне 1670р. По моему прибыль в 30% очень не плоха за 5 месяцев. Наступает 20 мая. Полюс штормит, то он растет, то падает. В итоге меня выбивает по стопу, но закрывается полюс на уровне 1848. Меня начинает давить натуральная жаба. Появляется маниакальное желание купить Полюс еще раз.
      21 мая полюс ставит новый рекорд 2180р за акцию. Начинаю тихо психовать, так как прибыль в 70% очень хорошая прибыль. Но….21 вечером я открываю терминал и читаю что 21 мая был днем отсечки реестра.
      22 мая—–Судный День для тех кто купил Полюс на Хаях. -27 с копейками процентов - 1570,67р.
      Итог:полученная прибыль вот она лежит на депо, да еще выше чем пятничное закрытие. Некупленненные 21 мая акции, как минимум неполученные убытки в размере 27-35%.
Видимо у меня сыграла врожденная осторожность, так как рост в такой бумаге как правило либо очень спекулятивен, либо ведется скупка стратегом. А такой рост как правило сменяется таким же если не большим падением.
p.s. Учась на второе высшее я недавно проходил дисциплину “Управление портфелем ЦБ”, по итогам которой я просчитал свой портфель на предмет соотношения прибыль\дисперсия. У полюса как и еще ряда бумаг данный показатель оказался очень низким. В то время как у Акрона, Дорогобужа, Татнефти и т.д. оказался высоким. Причем отношение доходность\дисперсия высокодоходные против низкодоходные бымаги оказался отличен как минимум в 3-5 раз 

Что Выбрать?

April 6th, 2008

   Отдохнул от рынка и с новыми силами возвращаюсь к торговле. Но, столкнулся с дилемой какие активы выбрать для вложения. Фондовый рынок уже длительное время находится в коридоре 1950-2100, золото скорректировалось с 1030$ до уровня 900-915, нефть торгуется выше 100$ за баррель. При этом налицо ускорение инфляции. Возникает вопрос во что вложить свои деньги?
    На фондовом рынке можно попробовать в качестве инвест-идеи вложения в акции производителей удобрений и сельхоз.производителей :
мин.удобрения:
- Уралкалий - + “новые контракты” на поставку удобрений
- Акрон - + “предстоящее IPO”
-Дорогобуж - + конвертация в акции Акрона перед размещением в июне-июле
сельхоз.производителе:
-Разгуляй - +рост цен на зерно, рис и прочие сельхоз.культуры
На Fortse можно пока попробовать операции с фьючерсами и опционами на акции “газпрома”, “лукойла” и ”втб”.
Контрактами на золото и нефть лучше не торговать в ближайщее время, слишком велика “временная стоимость” в премии опционов.

p.s.В настоящее время когда на рынках царит неопределенность, по м оему мнению на фондовом рынке лучше торговать акциями 2-3-го эшелона, а на срочном рынке контрактами на акции голубых фишек. Более высокий доход при ограниченном риске. Но хочу оговорится это мое мнение