S&P-500- снижение волатильности
Интересное наблюдение на дневном графике SP-500. Индикатор волатильности VIX, который после взрывного роста в октябре-ноябре временно пропал с радаров аналитиков и комментаторов, в настоящее время демонстрирует многообещающую динамику.
Пойдем по порядку. Долгое время сопротивлением для индикатора служил уровень выше 30 процентов. После пробоя этого уровня вверх в сентябре и начался настоящий обвал рынков, который сопровождался невиданным ростом волатильности. В октябре и ноябре VIX дважды зашкаливал за 80%. Выше он был только в медвежьем рынке середины 70-х годов, достигая, по некоторым оценкам, значений выше 120%. Что характерно, ноябрьский максимум волатильности не превысил октябрьский, но индекс SP-500 при этом был сильно ниже. Эта дивергенция отмечена на графике зеленым цветом.
Сейчас VIX пробил ноябрьский минимум и сформировал двойную вершину. Формальной целью фигуры является уровень 20%. Но с учетом изменившегося глобального отношения к риску я бы не рассчитывал на такой глубокий провал. А вот тестирование сверху бывшего многолетнего сопротивления на 30-35% вполне возможно. Если это произойдет, и VIX продолжит снижаться, то индекс SP-500 подрастет с текущих уровней. Вопрос, как сильно. На мой взгляд, октябрьский заскок на 1044 пункта. который был следствием широких ежедневных свингов, на данный момент является теоретическим потолком для индекса. Чтобы пробить этот уровень вверх, нужен реальный и долгоиграющий позитив с макро-фронта, а его пока нет. Поэтому пока мы можем рассчитывать лишь на сближение с 200-дневной средней, под которой индекс стоит уже больше года, в рамках медвежьего тренда. Но и это неплохо, так как предполагает 10-15% роста с текущих уровней. Для нас это будет означать процентов 20-30. Так что, надеемся на поддержку со стороны волатильности VIX.
18. December, 2008 at 23:35
Уже не надеемся?
20. December, 2008 at 20:58
Падание волатильности необязательно значит рост рынка. Это может вообще быть боковик или даже плавное снижение. Уровень волатильности показывает лишь только степень неуверенности игроков или неопределённости. Хотя очень часто наблюдается падение волатильности с ростом рынка. Но не рост рынка с падением волатильности. Кстати, а где вы график берёте? Не могли ссылку дать
21. December, 2008 at 00:53
Небольшое уточнение. Если речь идет о простой реализованной волатильности, то все так. Низкая волатильность может быть и в стабильном даунтренде. Но в посте речь идет о VIX, а это- не реализованная, а подразумеваемая 30-дневная волатильность индекса SP-500, которая рассчитывается исходя из подразумеваемых волатильностей целого спектра индексных колл и пут-опционов. По сути, это показатель того, насколько велик на рынке уровень страха. Если рынок ожидает спокойные времена, то VIX будет низкий. Это означает, что при низком или падающем VIX игроки более уверенны в перспективах рынка на следующие 30 дней, а при таких условиях рынок, как правило растет. Или, хотя бы, не падает. Это, собственно, чисто визуально можно увидеть на графике.
Смотреть его можно по ссылке, которая есть в правом верхнем углу графика и в списке ссылок на первой странице блога- www.stockcharts.com
21. December, 2008 at 11:24
Да, всё так. Спасибо за ссылку.