Три наиболее “тяжелых” по весу и ликвидных сектора- это нефтегаз, металлы и банки. Долгое время нефтегаз отставал от двух других, но похоже, период отстающей динамики либо уже закончился, либо близок к завершению.

Согласно графикам относительной динамики, нефтегазовый сектор относительно металлургии и финансов находится на минимумах начала 2008 года. Конечно, само по себе это ничего не означает, но шансы на разворот все же повышает. Особенно против металлургии. Финансы могут еще по инерции пеформить лучше рынка какое-то время, хотя уже чувствуется, что и они выдыхаются.

Кстати, если эта гипотеза верна, это совсем не означает, что нефтегаз, да и остальной рынок, вырастут в абсолюте. Может повториться картина 2008 года, когда все упадет, но нефтегаз потеряет меньше. Не в том масштабе, конечно, что в 2008 году. И если моя гипотеза о коррекции на 20-30% в течение весны-лета также верна, это как раз может совпасть с началом опережающей динамики нефтегаза, который (как это ни парадоксально в углеродной экономике) в периоды падения становится “защитным”. 

Не зря говорят, что рынок учитывает все. Соотношение Лукойла к Роснефти уже некоторое время назад перестало снижаться и стабилизировалось. Сейчас происходит слом долгосрочного даунтренда Лукойла против Роснефти. Если этот слом подтвердится и соотношение уйдет над 200-дневную среднюю, на мой взгляд, это будет означать смену цикла. Если с января 2009 года инвесторы среднесрочно продавали LKOH, чтобы купить ROSN, то ситуация на 2010 год может измениться на 180 градусов.

Для игроков, не ориентирующихся на бенчмарк, это может означать временный отказ от Роснефти в формировании портфеля нефтегазового сектора, и использование для этих целей только Лукойла. Для портфелей, которым нужно учитывать еще и относительные риски к бенчмарку, возможно, рациональнее будет не исключать, а недовешивать Роснефть и за счет этого перевешивать Лукойл.

Одновременный пробой бумагой сопротивлений на абсолютной и относительной (против индекса ММВБ) основе делает ее привлекательным объектом для среднесрочных инвестиций.

Толстые желтые линии обозначают уровни сопротивления, недавно пробитые. Тонкие разноцветные линии обозначают различные уровни Фибоначчи. Я бы акцентировал внимание на 50% откате и в абсолюте (уровень 1590-1600 рублей за акцию), и относительно ММВБ (уровень 1,09-1,10). Видимо, если они и будут достигнуты, то произойдет это одновременно. По срокам сказать трудно, но судя по наклону графиков, достижение целей может затянуться до конца 2010 года. Хотя и это было бы неплохо (+45% от текущих уровней).

К сожалению, этот график не говорит нам о том, когда именно надо покупать Акрон. Это (а также, сколько его покупать) уже зависит от риск-аппетита конкретного игрока и его приемлемого соотношения доходности и стоп-лосса. Я просто считаю нужным указать на потенциально интересную возможность для портфельной инвестиции.

Отмечаю камбэк Сбера (временный ?) и второй день Лукойла без позорной “баранки”

Очередной апдейт индикатора по закрытию месяца. Пока долгосрочные тренды в силе.

Доу-Джонс:

РТС:

Обращаю внимание на попытку Лукойла (первую за долгое время) выбраться с самого низа таблицы.

На мой взгляд, на индексе может развиться сценарий с краткосрочным ралли.

Во-первых, оттолкнулись от долгосрочного аптренда (зеленая линия вверху). Во-вторых, пока все это происходит выше 200-дневки, и она растет (желтая кривая). В-третьих, на дневном RSI последний локальный минимум заметно выше предыдущего, тогда как цена практически повторила лоу. Есть аналогия с паттерном июня-июля 2009 г.

Пробой хая от 17.02 на 1374 подтвердит возврат в “маленький” аптренд, оставаясь в рамках “большого” аптренда. Также это совпадет с возвратом над 50-дневку (розовая кривая). Если это произойдет, то играть такой рынок нужно будет от лонга (или не играть вообще, если все кажется дорогим, но шортить слишком опасно).

Даже в этом случае я бы не становился излишне оптимистичным и не ждал бы похода на новые максимумы. В лучшем случае- повторение январских уровней или некоторое их превышение. Серьезная коррекция процентов на 25-30 от хаев, на мой взгляд, должна произойти, но видимо, случится она позднее- в конце весны и/или летом. То есть потенциал доходности к риску будет далеко не таким сладким, как в прошлом году. Использовать это или нет, каждый решает в зависимости от своего риск-аппетита. Лично мне в таких условиях больше по душе сбалансированный портфель, в котором соотношение акций и облигаций/депозитов будет 50 на 50 или максимум 60 на 40.

Знак вопроса я поставил не зря, т.к. цена пока разворот не подтвердила, а индикатор, ради которого я и затеял этот пост, пока не достиг настолько экстремальных значений, чтобы о минимуме можно было говорить с уверенностью.

Речь идет о соотношении опционов пут и колл, или put-call ratio. Вернее, о 5-дневной средней этого соотношения, для сглаживания. Она- в верхней части графика и приближается к уровням выше 1, что на протяжении последнего года предваряло разворот вверх. Несомненно, значение может уходить и выше, в случае развития сильного даунтренда (как было в 2008 году). Но все же при нормальных рыночных условиях (а 2008 явно к таковым не относился) экстремумы put-call чаще работают. Пока СиПи над 200-дневкой. а VIX- под уровнем 30%, говорить о развитии сильного движения вниз прямо отсюда преждевременно. Следовательно, у экстремума на соотношении пут-колл есть шанс сработать.

Если же индекс пробьет вниз уровень 1020-1030 (200-дневка + серьезный локальный минимум), а VIX при этом уйдет выше 30%, то об этой контртрендовой идее можно будет забыть. По крайней мере, до 950-970 по СиПи.